Groupe SEB ha generato un fatturato di 3.748 milioni di euro nel primo semestre del 2025, in aumento dello 0,6% a valori reali rispetto al 2024. Le fluttuazioni valutarie hanno avuto un impatto negativo di 64 milioni di euro sulle vendite del primo semestre, con un impatto più significativo nel secondo trimestre. L’effetto perimetro, legato al consolidamento di Sofilac e La Brigade de Buyer, ha avuto un impatto positivo di +48 milioni di euro sulle vendite semestrali. Il Gruppo ha quindi ripreso a crescere organicamente nel secondo trimestre, con un aumento del fatturato dell’1,9%, dopo un primo trimestre sostanzialmente stabile. Il business Consumer ha registrato un fatturato semestrale di 3.251 milioni di euro, in crescita del 2,2% a valori reali e dello 0,2% su base riportata. Nel secondo trimestre, la crescita organica è stata dell’1,6%, trainata da un’accelerazione in EMEA in mercati che rimangono resilienti, e da trend ancora positivi in Asia, in particolare in Cina. La base di confronto sfavorevole in Sud America, legata al fenomeno El Niño nel 2024, rimane visibile sull’intero trimestre, sebbene si sia attenuata a fine periodo. Le vendite in Nord America sono diminuite dell’11,5% nel secondo trimestre, dopo il +4,9% registrato nel primo trimestre. Ciò riflette un contesto macroeconomico e geopolitico diventato più instabile nel corso del semestre, con un notevole deterioramento negli ultimi mesi. L’incertezza sui dazi statunitensi sta spingendo i distributori ad adottare un atteggiamento di forte attendismo. Inoltre, la volatilità valutaria, già elevata alla fine del primo trimestre, si è intensificata da aprile. Le vendite del settore Professional nel primo semestre sono state pari a 496 milioni di euro, con un leggero aumento dello 0,3% su base riportata, ma un calo del 9,6% a valori reali. Come previsto, questa attività mostra una ripresa nel secondo trimestre, con un aumento del 3,5% a valori reali e del 10,7% su base riportata. Ciò riflette una quasi stabilizzazione del settore Professional Coffee, dopo tre trimestri di calo, legato a una base di confronto molto solida in Cina, e al contributo di La Brigade de Buyer.
Stanislas de Gramont, Amministratore Delegato del Gruppo SEB, ha dichiarato: “Le nostre vendite Consumer nel secondo trimestre mostrano una netta accelerazione in Europa occidentale, in un anno particolarmente ricco di lanci di prodotti, e un confermato ritorno alla crescita in Asia, soprattutto in Cina. Anche il business Professional ha registrato una ripresa nel secondo trimestre, in linea con le nostre aspettative, dopo tre trimestri di significativo calo. Questo trend positivo, tuttavia, contrasta con la situazione in Nord America, dove la significativa incertezza sui dazi ha portato a un marcato atteggiamento attendista tra i rivenditori, incidendo sulle nostre performance nella regione. I risultati del primo semestre, in calo, riflettono questo contesto più deteriorato nel secondo trimestre, con effetti diretti sul mercato nordamericano, ma anche impatti indiretti, in particolare legati alla forte volatilità valutaria. In questo contesto, e alla luce dei risultati del primo semestre e delle persistenti incertezze, stiamo rivedendo le nostre prospettive annuali. Tuttavia, i fondamentali del Gruppo rimangono solidi; nel secondo Nella prima metà dell’anno, che tradizionalmente contribuisce maggiormente agli utili, prevediamo un miglioramento sia nel business Consumer che in quello Professional, insieme a una ripresa dei risultati, tornando così a una traiettoria più in linea con i nostri obiettivi a medio termine.”
In Europa occidentale, le vendite sono aumentate del 3,4% a parità di fatturato nel primo semestre dell’anno. Escludendo l’impatto dei programmi fedeltà, la regione ha registrato una crescita del 3,8% a parità di fatturato. Il secondo trimestre ha registrato una netta accelerazione, con una crescita organica del 6,8%, trainata da incrementi a due cifre nei settori della cura dei pavimenti, degli utensili da cucina e della cura della biancheria. In Francia, il secondo trimestre ha registrato una crescita del 7%, con un migliore allineamento tra sell-in e sell-out. Questo forte slancio è stato sostenuto dal successo dei lanci in nuove categorie come lavatrici e smacchiatori, nonché dalle buone prestazioni degli utensili da cucina e dalle innovazioni negli aspirapolvere versatili e nei vaporizzatori per indumenti. Il core business nella regione DACH è rimasto generalmente stabile nel secondo trimestre, con buone performance nel settore degli utensili da cucina e un’accoglienza positiva per i nuovi lanci di lavatrici e vaporizzatori per indumenti. Altri paesi della regione, in particolare Spagna e Italia, hanno registrato una solida crescita nel secondo trimestre, trainata dalle innovazioni nella cura dei pavimenti e dalle buone performance nel settore degli utensili da cucina. Le vendite del Gruppo seguono un trend positivo nel Regno Unito, con un sell-out ben orientato, nonostante un mercato ancora difficile. Infine, nel Benelux, la crescita del fatturato continua, in particolare nei Paesi Bassi, con il lancio di Ingenio nella regione.
Negli altri Paesi EMEA, le vendite sono cresciute del +3,6% a parità di perimetro nel primo semestre dell’anno, nonostante una base di confronto particolarmente impegnativa. Dopo una crescita sostenuta del +7% nel primo trimestre, l’attività si è stabilizzata nel secondo trimestre a causa di disordini politici e geopolitici in alcuni paesi della regione, in particolare Romania, Medio Oriente e Algeria, che hanno rappresentato la maggior parte del rallentamento osservato nel periodo. Per tutto il primo semestre dell’anno, l’Europa orientale si è confermata il principale motore di crescita della regione, con contributi significativi da Polonia, Bulgaria e Repubblica Ceca, trainati dal successo delle friggitrici senza olio e delle macchine da caffè completamente automatiche, nonché dal recente lancio di lavatrici. In Turchia, la crescita rimane ben orientata, sostenuta dal forte slancio nel settore degli utensili da cucina, della cura della biancheria e degli aspirapolvere versatili, nonostante un contesto politico ed economico ancora complesso.
In Nord America, le vendite sono diminuite del 3,9% a parità di valore nel primo semestre, a causa del significativo deterioramento del contesto economico nel secondo trimestre. Dopo una crescita del 4,9% a parità di valore nel primo trimestre, la tendenza si è di fatto invertita nel secondo trimestre, con un calo dell’11,5% a parità di valore. L’incertezza relativa ai dazi e alla loro tempistica di applicazione ha inciso significativamente sulle attività del Gruppo nella regione negli ultimi mesi. Questa instabilità si traduce in un diffuso atteggiamento di attesa tra i rivenditori e in turbolenze nei modelli di importazione. Per mitigare l’impatto degli aumenti tariffari, il Gruppo ha implementato diverse misure di adeguamento e si sta adattando costantemente al contesto in continua evoluzione. In questa fase, tuttavia, sembra che le interruzioni delle attività probabilmente continueranno anche nel secondo semestre, in un contesto ancora caratterizzato da una significativa mancanza di visibilità.
In Sud America, le vendite semestrali sono diminuite dell’8,3% a parità di fatturato a causa di una base di confronto molto elevata rispetto al 2024, legata al fenomeno climatico El Niño, che aveva generato vendite di ventilatori eccezionalmente elevate nel primo semestre del 2024. Questo effetto base si è gradualmente attenuato nel secondo trimestre, ma il fatturato del Gruppo rimane comunque in calo dell’8,4% a parità di fatturato. Si prevede che il trend sarà più positivo nel secondo semestre. Escludendo i ventilatori, le vendite nella regione sono cresciute nel primo semestre; la Colombia, in particolare, ha registrato una crescita a due cifre del fatturato al di fuori di questa categoria. Il sell-out rimane molto ben orientato in tutte le categorie, con i seguenti lanci recenti che hanno riscosso particolare successo: macchine da caffè completamente automatiche, aspirapolvere versatili e prodotti per la cura della biancheria. In Brasile, la performance è stata più eterogenea, dove l’attività rimane fortemente legata ai ventilatori. Tuttavia, le vendite di frullatori sono ben posizionate grazie a una gamma rinnovata e a un sell-out molto positivo.
Le vendite in Cina sono aumentate del 3,4% a parità di fatturato nel primo semestre dell’anno. Questo aumento include una solida performance nel secondo trimestre, che conferma il ritorno alla crescita iniziato nel primo trimestre. Supor mantiene il suo slancio e consolida la sua quota di mercato, nonché la sua posizione di leadership nei segmenti degli utensili da cucina e degli elettrodomestici da cucina. Nel secondo trimestre, questa solida performance è stata dovuta principalmente al successo dei recenti lanci di prodotti come friggitrici senza olio, wok, erogatori d’acqua e frullatori. Le misure di stimolo economico introdotte dalle autorità cinesi hanno avuto, ad oggi, un impatto limitato sulle performance di vendita di Supor. Più in generale, i mercati di riferimento rimangono competitivi, ma hanno mostrato segnali di stabilizzazione nel primo semestre. Il Gruppo rimane fiducioso sulle sue prospettive di crescita in Cina per l’intero anno.
Negli altri paesi asiatici, il fatturato del Gruppo è aumentato del 6,3% a parità di fatturato nel primo semestre e del +5,3% su base riportata, trainato dalla crescita in quasi tutti i mercati della regione. L’andamento delle vendite è rimasto solido nel secondo trimestre, attestandosi al +4,9% a parità di fatturato. In Giappone, le vendite sono rimaste ben orientate, in particolare nei settori pentole, utensili e prodotti per la cura della biancheria. Il trend positivo del primo trimestre è stato ampiamente mantenuto nel secondo trimestre. In Corea del Sud, il contesto macroeconomico sta incidendo sui consumi e mantiene il mercato in territorio negativo. Tuttavia, le vendite di pentole del Gruppo sono in aumento, sostenute dalle vendite online, mentre le vendite di piccoli elettrodomestici sono in calo. I paesi del Sud-est asiatico, in particolare Malesia, Thailandia e Vietnam, hanno accelerato la loro performance con una forte crescita a due cifre. Il Gruppo ha continuato ad ampliare il proprio portafoglio prodotti nella regione: friggitrici senza olio, cuociriso, lavatrici, aspirapolvere versatili, coltelli, ecc. Infine, in Australia, il business è cresciuto nel primo semestre, seppur su una base di confronto elevata. Categorie come la cottura elettrica e gli utensili da cucina hanno supportato questa performance.
Le vendite del settore Professional hanno totalizzato 496 milioni di euro, in calo del -9,6% a parità di fatturato nel primo semestre. Dopo un calo organico del 21,7% nel primo trimestre, questo settore ha iniziato a riprendersi nel secondo trimestre, come previsto, registrando un aumento del +3,5% a parità di fatturato e del +10,7% su base riportata, grazie al contributo delle recenti acquisizioni di Sofilac e La Brigade de Buyer. Il settore Professional Coffee ha registrato una quasi stabilizzazione delle vendite nel secondo trimestre, dopo tre trimestri consecutivi di forte calo, a causa di una base di confronto eccezionale legata a un’importante operazione in Cina. Escludendo questa importante operazione in Cina, la crescita è stata di circa il 10% nel secondo trimestre, alimentata principalmente dalla stipula di nuovi contratti e dal miglioramento dei servizi. Le catene di tè in Cina hanno contribuito in modo significativo al trend delle consegne di macchine negli ultimi mesi. Il Gruppo continua inoltre ad espandere le proprie risorse commerciali e l’offerta in nuovi mercati nell’Europa orientale e nel Sud-est asiatico. Nel primo semestre, il Gruppo ha proseguito il suo sviluppo strategico con la costruzione del suo nuovo hub a Shaoxing, in Cina, che includerà un centro di ricerca e sviluppo, un centro acquisti e una base produttiva. Si ricorda che l’avvio della produzione in serie è previsto per il primo trimestre del 2026. Inoltre, nel primo trimestre è stata finalizzata un’acquisizione mirata nel settore dei servizi, che ha consentito al Gruppo di ampliare la propria offerta di manutenzione, riparazione, ricambi e ricondizionamento per i clienti cinesi.
A fine giugno 2025, l’utile operativo del Gruppo ammontava a 86 milioni di euro, in calo del 59% rispetto ai 210 milioni di euro al 30 giugno 2024. Tale risultato include un costo di partecipazione agli utili dei dipendenti di circa -10 milioni di euro, prossimo a quello del primo semestre del 2024, e altri proventi e oneri per -24 milioni di euro, rispetto ai -23 milioni di euro del primo semestre del 2024. Il risultato finanziario netto era pari a -57 milioni di euro al 30 giugno 2025, rispetto ai -46 milioni di euro del primo semestre del 2024. L’onere fiscale è stato pari a -7 milioni di euro, sulla base di un’aliquota effettiva stimata del 25%, e al netto degli interessi di minoranza per -21 milioni di euro. L’utile attribuibile ai soci della controllante è stato pertanto pari a 1 milione di euro nel primo semestre, rispetto ai 100 milioni di euro a fine giugno 2024.
Al 30 giugno 2025, il patrimonio netto consolidato si attestava a 3.152 milioni di euro, in calo di 388 milioni di euro rispetto a fine 2024, principalmente a causa del pagamento dei dividendi e dell’effetto cambio. La generazione di cassa libera è stata negativa per -213 milioni di euro nel primo semestre dell’anno, un livello paragonabile a quello del 2024. Ciò riflette principalmente un aumento delle scorte a fine giugno, legato alla consueta stagionalità, ma anche alle forniture previste in risposta alla persistente instabilità dei dazi negli Stati Uniti. Include inoltre CAPEX per 160 milioni di euro, principalmente per la costruzione del nuovo hub Professional Coffee in Cina e del nuovo centro logistico di Til-Châtel. L’indebitamento finanziario netto del Gruppo era pari a 2.658 milioni di euro al 30 giugno 2025, in aumento di 236 milioni di euro rispetto al 30 giugno 2024. Tale importo include il pagamento, a maggio, dell’intero importo della sanzione di 189,5 milioni di euro inflitta dall’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato francese e interamente accantonata nei conti del Gruppo a fine 2024. Escludendo questo esborso straordinario, l’aumento dell’indebitamento finanziario netto è stato contenuto, attestandosi a meno di 50 milioni di euro rispetto a giugno 2024. Inoltre, il Gruppo ha perseguito la sua politica attiva di crescita esterna con un flusso di cassa in uscita di 106 milioni di euro nel primo semestre, principalmente nel segmento Professional Culinary, con l’acquisizione di La Brigade de Buyer a gennaio.
Il rapporto di indebitamento del Gruppo al 30 giugno 2025 era pari a 0,8x, in leggero aumento rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il rapporto tra indebitamento finanziario netto ed EBITDA rettificato è stato pari a 2,9x, rispetto a 2,3x al 30 giugno 2024.
Il Gruppo rivede le proprie aspettative di crescita organica annuale delle vendite, che dovrebbero attestarsi tra il 2% e il 4%. Questa revisione tiene conto della performance del secondo trimestre, che ha risentito di un contesto sfavorevole in Nord America, più marcato del previsto. Riflette inoltre la persistenza dell’incertezza tariffaria e, di conseguenza, delle perturbazioni legate all’atteggiamento attendista assunto dai clienti, in particolare in Nord America.
